Ossu Ik zeg ook niet dat er een grote crisis noodzakelijk is voor een normalisatie. Inderdaad, bij een rappe stijging van de rente (of steile inflatie) krijg je een krach, zowel buy-to-let, eigenaar/gebruiker en institutionele beleggers. Maar bij een daling van de reële inkomens en rem op stijging woonlasten (bijvoorbeeld door het oplopen van werkloosheid, ophouden Tozo/NOW, mindering AirBnB/expatvergoedingen, afname verhitting Randstad door toegenomen thuiswerken, stijging bijkomende woonlasten, andere fiscale behandeling van de eigen woning, relatieve daling of normalisatie van de overwaarde) kan die 8-10% indirecte waardestijging ook zo maar richting de 2-4% gaan. Je ziet al dat de relatieve prijsstijging in Amsterdam/Amstelveen kleiner is dan die in de periferie.
Dan is het voordeel koper/huurder al anders en wordt de positieve feedbackloop doorbroken. Momenteel dalen de aanvangsrendementen nog steeds en zullen dat nog wel even blijven doen, maar je kunt je vragen hebben hoe duurzaam een BAR-benadering is en of buy-to-let dit niet volgens DCF moet doen.